的闭环模式，赚取资源溢价（资源端）、加工费（冶炼端）和技术溢价（材料端）三重利润。　　（资源开采、湿法冶炼厂投资大），扩张依赖新增资本（如印尼镍项目单万吨投资1.5-2亿美元）。折旧无法覆盖扩张，需持续融资（可转债、银团贷款）。　　：动力电池需求受新能源车渗透率驱动（当前30%2030年60%+），但技术路线存在　　（磷酸铁锂占比提升）。不过高压四氧化三钴（用于3C电池）和三元高镍材料仍具不可