本文重点展示多层次战术配置策略的最新月度信号，包括：高频宏观资产配置、风格轮动配置以及行业多维价值轮动三大策略，且历史数据回测显示，通过将风格和行业配置信号引入多资产配置策略，可以有效增强多资产组合的表现。截至7月末，各高频宏观因子中经济增长、通胀、剩余流动性、利率因子均环比上行，人民币兑美元汇率小幅震荡，资产配置模型的最新仓位信号为：沪深300 国债 黄金 中证1000；权益内部来看，风格轮动策略当前看好成长和大市值风格；行业轮动模型判断建材、计算机、半导体、工程机械、锂电池、石油石化和可选消费行业的配置价值较高。截至7月末，2025年宏观风险平价资产组合的收益为10.4%，成长价值、大小市值风格轮动以及行业ETF轮动策略的年内绝对收益则分别为7.8%、10.4%和8.8%。

　　1）截至7月末，基于模拟资产组合的高频经济增长、通胀、剩余流动性、利率因子均环比上行，人民币兑美元汇率则小幅震荡；

　　2）中长周期视角来看，2024年Q3以来经济增长因子、剩余流动性和信用周期因子先后进入中期上行趋势，但通胀因子当前仍处于下行周期。

　　3）以宏观因子层面的风格平价组合为基准，结合因子动量和普林格经济周期理论，我们进一步构建的股、债、黄金资产配置增强模型的最新仓位信号为：沪深300 (48%) 10年期国债 (38%) 黄金(11%) 中证1000 (3%)。

　　1）宏观经济维度，7月PMI新订单指标和工业增加值同比增速回落，CPI-PPI同比差反弹，宏观指标总体看多成长风格；

　　2）流动性维度，美债收益率小幅震荡，国内方面M1-M2同比剪刀差回升和SHIBOR利率延续下行趋势，全月来看10-1年国债利差收窄，中长期贷款余额同比下滑，流动性指标总体看多大市值风格；

　　4）微观市场指标，7月全市场换手率维持历史较高分位数水平，全市场PE分化度走阔，小市值风格动量占优，成长风格拥挤度回落，综合来看市场指标看好小盘成长风格。

　　▍多维行业轮动：8月建材、半导体、计算机、工程机械、锂电池、石油石化和可选消费行业的配置价值较高。

　　1）多维行业ETF轮动模型使用产业中观景气度、分析师预期变化和估值水平来筛选合理估值下的高景气行业，同时结合市场股价趋势、成交拥挤度和两融资金流向对景气行业的权重进行择时调整，以在确保基本面的长期投资价值的基础上有效提高组合的收益潜力。

　　2）截至7月末，多维行业轮动策略显示建材、计算机、半导体、工程机械、锂电池、石油石化和可选消费行业的配置价值较高，其中建材行业建议增配。

　　▍截至7月末，资产配置、风格轮动、行业轮动策略年内均实现正绝对收益，且较市场基准存在稳定超额表现。

　　1）截至7月末，基于高频宏观因子的风险平价股、债、黄金资产组合的年内收益达10.4%，进一步结合普林格周期进行主动风险预算分配后，增强策略的年内收益为16.1%。

　　2）成长价值、大小市值风格轮动以及行业ETF轮动策略2025年以来截至7月末的绝对收益则分别为7.8%、10.4%和8.8%。

　　3）在风险平价的基础上，引入风格、行业配置观点后对股票持仓进行增强，多资产ETF组合的收益表现获得显著提升，2017年以来截至2025年7月末，组合年化收益达18.9%，夏普比率为1.9。

　　历史数据失效（历史数据不代表未来表现）；模型失效；市场预期大幅变化；宏观及货币政策重大变动；制造、科技、消费及顺周期产业政策重大变动；国外限制政策重大变动。bwin官网